BOB半岛LED照明行业专题报告：渗透率提升户外、工业照明有望跑出细分龙头（附下载

　　BOB半岛原标题：LED照明行业专题报告：渗透率提升，户外、工业照明有望跑出细分龙头（附下载

　　今天分享的是【LED照明行业专题报告：渗透率提升，户外BOB半岛、工业照明有望跑出细分龙头】 报告出品方：浙商

　　LED 替代传统照明，海外渗透率提升空间广阔我国 LED 照明起步早，发展较为成熟，渗透率高于全球平均水平。考虑到 LED灯具在发光效率、使用寿命、环保性能等关键指标上，都比传统照明拥有显著优异的表现，我们看好LED 在海外林代传统照明的逻辑，尤以美国为首的海外渗透率提升空间值得期待。

　　下游国际品牌商向头部集中，短期扰动因素不改行业扩张趋势下游头部品牌商的稳健发展，带动 LED 照明产业整体规模扩张。1) 国际知名品牌商昕诺飞 2020-2022 年营收分别 65 亿、69 亿、75 亿欧元，同比+4.1%、+5.5%、+9.5%BOB半岛，收入提速; 归母净利润分别 3.25 亿、3.97 亿、5.23 亿欧元，同比+22%、+22%、+32%BOB半岛，盈利能力持续改善。2) 美国合保 2020-2022 年营业收入分别为42 亿、42 亿、49 亿美元，同比-9%、+0%、+18%，恢复并超越 2019年收入水平。3)ACUITY BRANDS，FY2021-FY2023 收入分别 34.6 亿、40.1亿BOB半岛、39.5 亿美元，同比+4%、+16%、-1%，收入受外部因素冲击略有下滑，但毛利率逐年提升。

　　户外、工业照明有望跑出细分龙头: 联域股份联域股份聚焦户外照明、工业照明和特种照明，与多数同行错位竞争: 产品技术行业领先，获得国际多项产品认证;大客户战略初具成效，部分大客户已过培育期，订单有所增长，2023 上半年订单接近 2022 全年水平BOB半岛。建议持续关注联域股份及产业链上下游相关标的。