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BOB半岛原标题:LED照明行业专题报告:渗透率提升,户外、工业照明有望跑出细分龙头(附下载
今天分享的是【LED照明行业专题报告:渗透率提升,户外BOB半岛、工业照明有望跑出细分龙头】 报告出品方:浙商
LED 替代传统照明,海外渗透率提升空间广阔我国 LED 照明起步早,发展较为成熟,渗透率高于全球平均水平。考虑到 LED灯具在发光效率、使用寿命、环保性能等关键指标上,都比传统照明拥有显著优异的表现,我们看好LED 在海外林代传统照明的逻辑,尤以美国为首的海外渗透率提升空间值得期待。
下游国际品牌商向头部集中,短期扰动因素不改行业扩张趋势下游头部品牌商的稳健发展,带动 LED 照明产业整体规模扩张。1) 国际知名品牌商昕诺飞 2020-2022 年营收分别 65 亿、69 亿、75 亿欧元,同比+4.1%、+5.5%、+9.5%BOB半岛,收入提速; 归母净利润分别 3.25 亿、3.97 亿、5.23 亿欧元,同比+22%、+22%、+32%BOB半岛,盈利能力持续改善。2) 美国合保 2020-2022 年营业收入分别为42 亿、42 亿、49 亿美元,同比-9%、+0%、+18%,恢复并超越 2019年收入水平。3)ACUITY BRANDS,FY2021-FY2023 收入分别 34.6 亿、40.1亿BOB半岛、39.5 亿美元,同比+4%、+16%、-1%,收入受外部因素冲击略有下滑,但毛利率逐年提升。
户外、工业照明有望跑出细分龙头: 联域股份联域股份聚焦户外照明、工业照明和特种照明,与多数同行错位竞争: 产品技术行业领先,获得国际多项产品认证;大客户战略初具成效,部分大客户已过培育期,订单有所增长,2023 上半年订单接近 2022 全年水平BOB半岛。建议持续关注联域股份及产业链上下游相关标的。
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