超导业务高估值的背后 联创光电星空体育官网平台激光与超导业务双轮驱动

　　星空体育网站入口超导应用有限公司（以下简称“联创超导”）8.00%股权，拟以现金1.34亿元收购共青城智诺嘉投资中心（有限合伙）持有的联创超导3.00%股权。交易完成后，对联创超导持股比例将由40%提升至51%，成为联创超导的控股股东，将其纳入合并报表范围。

　　财报显示，联创光电2023全年实现营业收入32.40亿元，实现归母净利润3.39亿元，同比增长26.85%；2024年第一季度实现营业收入7.18亿元，实现归母净利润1.05亿元，同比增长11.25%。联创光电表示，公司目前逐步剥离低盈利业务，盈利能力不断抬升，总体经营情况稳中向好。

　　超导体最先被荷兰物理学家卡麦林·昂尼斯发现，是指在一定条件下电阻等于零，电流可在其间无损流动的现象，具备这种特性的材料被称为超导材料或超导体星空体育官网平台，其具有常规材料所不具备的零电阻、完全抗磁性（迈斯纳效应）和量子隧穿效应，在医疗装备、能源、交通、大科学工程（CFETR星空体育官网平台、重离子加速器）和国防等诸多领域具有独特的应用优势。

　　目前，国内低温超导材料及应用占超导市场总量的90%以上，高温超导材料则仍处于产业化初期。相较于低温超导材料，高温超导材料具有使用成本低、应用限制少等多项优势，高温超导材料已在感应加热、电力传输等领域实现初步应用，在可控核聚变领域应用的可行性已得到证实，未来有望逐步替代低温超导材料应用领域。

　　据了解，联创光电于2013年正式启动MW级高温超导感应加热设备的研发项目，并于2018年调试成功。2019年6月，联创光电成功研制出全球首台兆瓦级高温超导感应加热设备，成为全球唯一一家兆瓦级感应加热设备的供应商。

　　全球唯三超导感应加热设备分别在中国、德国和韩国，德国和韩国的设备功率分别为720kW和300kW，而联创光电高温超导产品规格参数领先全球。

　　与此同时，联创光电不断推动兆瓦级高温超导感应加热设备的落地应用，工程化样机和商业化样机分别于2021年1月和2022年3月正式交付，2023年4月世界首台MW级高温超导感应加热设备在哈尔滨正式商业化投产使用星空体育官网平台。

　　2023年11月12日，江西省人民政府与中国核工业集团有限公司签订全面战略合作框架协议，联创超导和中核聚变（成都）设计研究院有限公司在国家国防科工局领导、中国核工业集团领导、江西省人民政府领导等各界的见证下签订协议，双方计划各自发挥技术优势，采用全新技术路线，联合建设项目，技术目标Q值大于30，实现连续发电功率100MW星空体育官网平台，该项目拟落户江西省，工程总投资预计超过200亿元人民币。财通证券预测，随着国内核聚变技术的持续发展，与国家战略深度绑定，公司超导业务有望充分受益。

　　此次并表的联创超导，2023年全年实现营业收入7539.82万元，同时归母净利润达到678.55万元，首次实现扭亏为盈。

　　在此次并表公告中，联创光电也作出业绩承诺，联创超导在2024年-2026年实现的经审计合并报表归属于母公司所有者的净利润累计不低于6亿元，彰显了对联创超导的业绩增长及稳定性的信心。

　　目前，联创光电高温超导业务进入商业化落地实施阶段，高温超导磁控硅单晶设备方面，已顺利推进两台新型晶硅炉样机的生产和调试，目前在手订单体量超过300台，预计2024年内将完成不少于50台的交付任务。

　　联创超导自主设计的基于高温超导集束缆线的D型超导磁体成功完成制备与低温测试，线m，在液氮温区下实现了稳态运行电流超过1.5kA，是国内首个基于超导集束缆线的D型超导线圈。

　　作为联创光电“双极”驱动发展的另一业绩增长点，激光业务目前也正处于稳步发展阶段。在研发端，联创光电加快提升主要产品技术参数，目前已研发完成更高功率波长锁定半导体激光器、完成光刃-ⅠB研制和光刃-Ⅱ优化升级、完成Ф360mm平行光管研制以及模拟指挥控制平台初步建设等，构筑起更高的产品技术壁垒。

　　同时，通过与科研院所合作，联创光电也实现了激光业务的突破。2019年11月，联创光电与研究所合资设立中久激光技术有限公司。到2020年，共获取四个专项资质，并于2021年快速实现了大功率泵浦源产业化关键技术的重大突破。

　　同年9月，光刃系列激光反制装备-高能激光反制装备在安防应用领域的首次应用填补了行业空白。同时，光刃-于年底通过公安部与警用电子产品质量检测中心鉴定及专家组验收。

　　2022年联创光电的激光业务订单持续增长、产能快速释放，产能满负荷生产，已形成完整的激光反制系统产业链。2023年，激光业务发展势头强劲，光刃-Ⅱ型激光反制系统于2月通过评审，仅上半年即实现营收1.21亿元。目前正有序扩充产能，助力营收稳健增长星空体育官网平台。

　　根据Laser Focus World数据，随着5G商业化应用程度不断加深，及光学、显示和消费电子等行业都处于持续增长状态，激光设备的需求持续增长，带动激光器市场快速发展，预计未来中国激光器市场规模将继续保持增长，2023年规模将达1210亿元。