BOB半岛华鑫证券：给予联创光电买入评级

　　BOB半岛华鑫证券有限责任公司毛正,吕卓阳近期对联创光电进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩符合预期，静待新业务腾飞》，本报告对联创光电给出买入评级，当前股价为33.77元。

　　联创光电发布2023年第三季度报告：2023年前三季度，公司实现营收24.69亿元，同比减少17.06%；实现归母净利润3.19亿元，同比增加19.24%。经计算，2023年Q3单季度，公司实现营收8.10亿元，同比增加4.91%；实现归母净利润1.04亿元，同比增加17.59%。

　　2023年前三季度，公司营收同比减少17.06%，系背光源和线缆业务持续战略性收缩所致BOB半岛。受益于传统业务持续出清，业务结构持续优化，公司前三季度毛利率达到18.74%，同比提升5.3pct。

　　公司激光业务产能饱满BOB半岛，根据业务发展规划有序扩充产能。第二代新型激光反制无人机产品光刃-II顺利完成研制并通过验收，器件方面，推出更轻巧、更高电光效率、更高亮度的激光器件产品并量产。同时，公司不断对激光反无人机系统全产业链产品进行升级和优化，重点对已研制的光刃-Ⅰ型和光刃-Ⅱ型产品不断优化设计、简化结构，压减生产制造成本，提升装备工程化、标准化水平。目前已开展光刃-Ⅰ B型及光刃-Ⅱ型优化改进项目，并着手多套装备联合执行防卫“低慢小”无人机目标组网构建。

　　感应加热装置方面，今年1-10月已交付9台，目前在手订单67台。硅单晶生长炉方面，2024年一季度预计研制出应用于新型光伏级（N型电池）的原理样机，2024年为下游客户至少交付50台高温超导磁体。可控核聚变为公司重点关注领域，目前已研发出全球首个超百米长可控核聚变集束绞缆，2024年将要交付集束线缆磁体。

　　预测公司2023-2025年收入分别为31.83BOB半岛、34.31、37.43亿元，EPS分别为0.99、1.33、1.68元，当前股价对应PE分别为35、26、20倍。我们看好公司“激光+高温超导”两大业务未来的发展前景，维持“买入”评级。

　　激光业务市场需求不及预期、高温超导技术研发不及预期、高温超导业务下游客户推广不及预期、消费市场持续萎靡、智能控制器及激光业务扩产不及预期等风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.83%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.5亿，根据现价换算的预测PE为34.16。

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