BOB半岛中光电触控模组LCMT成长性令人期待

　　BOB半岛触控面板触控面板中小触摸屏资讯行业新闻中光电触控模组LCMT成长性令人期待

　　作者： 51Touch 时间：2011-08-18 源于：钜享网总点击：

　　【导读】：受惠平板电脑与轻薄笔电的热潮，预计NB 背光模组占营收比重将逐渐上升：平板电脑今年需求大增，预估全球出货量为5,100 万台，年成长191％，在iPad 中，中光电虽然不是主要背光模组供应商，但透过两家面板大厂，努力拓展iPad 的市场，今年下半年可望看到较明显的进步。

　　北京时间08月18日消息，中国触摸屏网讯， 1. 中光电为我国背光模组大厂，全球市占名列前茅，投影机亦为其主要产品之一：中光电为TFT 背光模组大厂，尤其是大尺寸的TV 面板背光模组，产值上更为国内龙头厂商。 2010 年公司营收分别为背光模组65％、投影机15％、Liuli-Optoma 11％、Young Optic 6％、其他3％，其中后两者为以投影机和投影机零组件为主要业务的子公司奥图码和扬明光学。除了背光模组与投影机外，公司也跨入触控面板的业务，在2010 年12 月7 日，公司与日本触控面板制造大厂郡是（Gunze）合资于大陆广州兴建触控面板新厂BOB半岛，主要生产10 吋的电容式触控面，已在今年Q1 量产，并在7 月份达到损益两平，未来可望随着触控产业的高度成长，成为另一主要产品线。藉由公司多年的努力，不论在背光模组或投影机方面，中光电皆已名列全球大厂之列，此两大事业之成长性将共同左右公司未来的营运动能。

　　2. 中光电Q2 税后EPS 为0.38 元，低于预估的0.54 元，主因为营业费用及少数股权的差异：Q2 税后EPS 为0.38元，低于预期的0.54 元，主要差异为Q2 营业费用为20.48 亿元，高于预估的18.87 亿元，费用没有随着营收下滑，而减少的原因为1.打消呆帐3,000 万元，2.因为急单的比重增加，航空运费也随之增加，造成费用仍维持与Q1 相当；此外少数股权利益为1.47 亿元，大幅高于预估的0.37 亿元，也是使得Q2 税后EPS 不如预期的原因。

　　3. Q3 预估背光模组以及投影机出货量成长有限，预估营收仅较Q2 增加6.69%：Q3 背光模组出货量预估小幅成长，TV 以及MNT 两大应用的终端市场需求疲弱BOB半岛BOB半岛，主要成长来自平板电脑以及轻薄NB，整体来说Q3 背光模组出货量成长预估为9.4%；投影机则同样受欧美经济情况低迷影响，预估维持单月10-11 万台的出货量，上下半年的出货比重约为47 比53，玉山将中光电Q3 营收从205.8 亿元下修为196.7 亿元，QoQ+6.69%，税后EPS 从0.93 元下修为0.47 元，幅度为50.5%。

　　4. 受惠平板电脑与轻薄笔电的热潮，预计NB 背光模组占营收比重将逐渐上升：平板电脑今年需求大增，预估全球出货量为5,100 万台，年成长191％，在iPad 中，中光电虽然不是主要背光模组供应商，但透过两家面板大厂，努力拓展iPad 的市场，今年下半年可望看到较明显的进步。此外在轻薄型笔电方面，在苹果推出Mac Air 后，英特尔也计画在今年底力推Ultrabook 平台，预计可带动轻薄笔电热潮，而中光电也藉由Hinge up NB，打入轻薄笔电的市场，在未来将是重要的成长动力；由于以上两项产品，带动NB 占中光电营收比重，预估NB 占中光电

　　营收比重将从今年Q1 的13％BOB半岛，大幅成长至Q4 的30％，相对于TV 及Monitor 的缓慢成长，NB 已成为背光模组能持续成长的主要动力。

　　5. 公司新发展的触控模组LCMT 以及Hinge up NB 目前虽贡献不大，但是随着产业趋势成长性令人期待：除了传统的背光以及投影机产品之外，中光电在广州与日本触控大厂Gunze 合资的扬郡光电7 月份出货已超过10 万片，首次达成损益平衡，预计Q3 出货量将会有进一步的成长，目前产能为20 万片/月，如接下来接单情况良好，年底不排除进一步扩产。另一项产品Hinge up NB，为轻薄型笔电的上盖，中光电需将背光模组与镜头、扬声器、天线等零组件整合组装出货，在轻薄笔电的趋势不变下，公司积极扩展产能，预计Q3 月产量可望达10 万台，而到了明年Q1 产能可提升至40 万台/月，乐观预估中光电明年Hinge up NB 出货量可望高达500 万台，占全球市场预估的6,000 万台出货量比重约8.3%。

　　6. 下半年预估营收获利成长有限，加上目前评价并无偏低，故维持逢低买进投资：今年中光电的两大产品线背光模组以及投影机成长幅度均有限，公司正不断尝试各种营运合作方式，期望可在成长趋缓的产业趋势中重拾成长动能。玉山将中光电11 年营收由813 亿元下修为798 亿元，YoY-13.48%，税后EPS 从3.32 元下修至2.22 元，下修幅度为33%，目前本益比为12.9 倍，处在历史区间6-14 倍上缘BOB半岛，故维持逢低买进之投资建议。